RANGE AEX 1 MAART
Weekrange:  308,45 - 322,65
Dagrange: 315,40 - 320,24

HANDELSSYSTEMEN

Deze week eerst eens even een kort verhaaltje over wat nu eigenlijk een ‘handelssysteem’ is, en waarom er op deze site steeds meer ‘diensten’ ingehuurd kunnen worden van professionals die een systeem hebben, en verder geen ‘visie’ of subjectieve interpretatie van de fundamentals van een bedrijf of van de technische staat van een grafiek.

U kunt van mijn diensten alles vanaf 2007 trade voor trade bekijken. In de links onder deze column kunt u klikken op de resultaten uit 2007, 2008, 2009, en 2010, die nu nog onder de link naar 2009 verstopt zit.

Ik had met Ruud Hoefnagels dit weekend een discussie over wat nu feitelijk systematisch handelen is. Systematisch handelen kan zódanig mechanisch zijn, dat een computer het beter zou moeten kunnen uitvoeren dan een mens. Over die definitie waren we het wel eens. De voorschriften voor het mogen aangaan van een trade en het moeten afsluiten ervan zijn dan helemaal voorgeprogrammeerd en mechanisch.

Bij mijn systemen klopt dit inderdaad. AEX Systematisch is het meest korte termijn, Casino Royale kijkt vele malen globaler naar een trend, en AEX Systematisch lange termijn kijkt nog weer veel globaler naar een trend.
Er is altijd het signaal-moment, bij mijn systemen moet dit altijd EOD zijn omdat ik ervan uitga dat de klanten overdag alleen bij uitzondering lastig gevallen mogen worden.
Na het signaal-moment kan er een ‘bijzet-moment’ zijn, en zelfs twee bijzet-momenten.
Vervolgens is er net zo verplicht het ‘winst-exit-moment’.

Wat kan de computer niet zo maar doen? Strategische posities uitdenken. Combinaties van verkochte en gekochte opties. Et cetera. Daar moet normaal gesproken een mens over nadenken. Ook complexe posities zijn te programmeren, alles is te programmeren, maar een mens is creatief, en kan in mijn ogen soms beter nadenken over wat voor soort positie gekozen moet worden dan een computer.

Bij mijn diensten ziet u meestal posities in (veelal geschreven) opties-combinaties bij de resultaten staan, maar ook in aandelen, en in sprinters of turbo’s. Al die posities, ook bijvoorbeeld een lange termijn trade in Crucell, waren en zijn systeemposities. Ook als ik zelf een bepaalde ‘visie’ heb op de AEX, of op specifieke bedrijven, ik zal alleen handelen als ik een systeemsignaal heb.

Een systeem hebben Jan Kramer, Hans Schotema en Ivan Baldewijs ook. Ivan Baldewijns laat ook heel duidelijk zien hoe hij omgaat met zijn systeem, en wat voor trade hij er op baseert.

Maar niet al deze systemen zullen dezelfde entrypoints geven voor een trade, of dezelfde exitpoints. Er zijn systemen die aanbevelen om een positie nauwelijks langer dan een dag vast te houden.

Dat kunnen niet anders dan korte termijn systemen zijn, of zelfs in mijn ogen ultrakorte systemen.

Ook die heb ik, maar die bied ik niet aan aan mijn klanten. Mijn ervaring leert dat particulieren op de beurs uiteindelijk een beter resultaat behalen wanneer ze minder frequent handelen. De reden daarvoor is eenvoudig. Alhoewel u als u op grotere trends handelt vele kleine en grote sprongen heen een weer kunt ‘missen’, als u zo lang mogelijk een trend probeert uit te zingen met een positie, kunt u zo lang deze positie ‘goed’ is, uw geld niet verliezen. Met veel korte trades geeft u zichzelf veel kansen om geld te verliezen. Met zo weinig mogelijk trades geeft u zichzelf maar een zeer beperkt aantal malen per jaar de kans om geld te verliezen.

Omdat daarbij komt dat langere termijn trends beter ‘voorspelbaar’ zijn dan korte termijn trends, is de kans dus ook groot dat uw lange termijn positie in de winst komt. Ik zie dan ook dat mijn lange termijn systeem dit jaar nog geen verliesgevende trades heeft gehad. Een saai systeem, en geen bizar grote winst, maar wie maalt daar om, als het steeds zo voortreffelijk werkt?

Een verplichte winst-exit bij Casino Royale komt er ook pas na minimaal 15 à 20 handelsdagen. Bij in wezen zijwaartse trends kan het nog veel langer duren. Bij AEX Systematisch korte termijn hebben we het doorgaans ook over minimaal 2 dagen voordat een verplichte winst-exit mogelijk is, nadat de positie een entry heeft gehad. Meestal worden posities hier echter stukken langer vastgehouden.

TRADES EN VERANTWOORDING VAN TRADES

Sinds dit jaar verantwoord ik ook de kosten van iedere aanbevolen trade aan de klanten. Wij staan bij AEX Systematisch korte termijn momenteel vlak onder break-even voor het jaar bij de gesloten trades. Uiteraard wordt die stand van zaken veroorzaakt door de gemaakte kosten.

Maar interessanter is het, dat wij geen winst hebben weten te behalen met een shortpositie die aangegaan werd op 331 en die nog in bezit was bij de low van februari, op 311,53. Hoe kan dat?

De ontwikkeling van een dergelijke trade leert veel over hoe lastig het kan zijn om goede winsten te behalen, ook al is je systeemsignaal goed. Het laat ook zien hoe belangrijk het is om volkomen transparant je trades te laten zien aan het volk. Want als ik had neergezet: short bij 331, eruit bij 312, oftwel 19 punten op de index meegenomen, dan had u gedacht: dat is een goed systeem. Dat moet veel winst hebben opgeleverd.

Natuurlijk is het ook een goed systeem, anders handelde ik het niet. Maar deze trade leert vooral iets over risico en rendement. Wij hadden ten tijde van het shortsignaal bij 331 een callspread 330 - 340 op februari in handen.
Die callspread stond op verlies.
D.w.z., de geschreven call 340 stond op een kleine winst, en de gekochte call 330 op fors verlies, omdat ze niet tegelijkertijd waren aangegaan. Toch was de index slechts 5 punten tegen de gekochte calls ingelopen toen de calls 340 als hedge werden vérkocht, op 336. Toen de verkochte calls werden teruggekocht met een kleine winst stond de index wederom 5 punten lager. De positie werd veranderd in een backspread, 310 - 330. We verkochten dus de call februari 310 met als dekking de call februari 330, bij een index van 331. De winst op de geschreven calls 340 werd verrekend met de ontvangen premie op de calls 310.

Vervolgens kwam de index maximaal intraday 19 punten onze kant op. Op dat moment deed de combinatie echter slechts een kleine winst.

Omdat er nog geen winst-exit kwam, hielden wij de positie vast, en uiteindelijk namen we winst op de verkochte call 310, om de call 325 te verkopen en zo een kleine winst veilig te stellen mocht de index onder 325 expireren in februari.

Het verloop rond de expiratie maakte het echter lastig om de positie goed getimed te sluiten, en uiteindelijk werd gekozen voor het nemen van een klein verliesje op de hele positie, om geen verder risico meer te lopen.

Wat is nu de moraal van dit verhaal? De moraal is, dat een goed systeem slechts een kant van de medaille is. Het money-management, en de hoeveelheid risico die de trader wenst te nemen, zijn minstens zo belangrijk. Het zou wel erg makkelijk worden om gewoon een dienst aan te bieden die alleen ‘short’ of ‘long’ zou communiceren naar beleggers, en wat koersdoelen zou afgeven. Dan zou mijn werk erg eenvoudig worden. Het is juist de strategie, de echte trades, de werkelijke adviezen, die dit werk tot een schaakspel maakt met grote verantwoordelijkheden jegens de klanten.

De winst op de verkochte calls 310 was zeer groot, meer dan € 7.000,00. Maar ik neem niet het risico om zulke ver in the money calls kaal te verkopen. Ik wilde de dekking behouden van de gekochte calls 330, om zo mijn risico en dat van mijn klanten binnen de perken te houden. En dus maakten we geen € 7000,00 winst op deze positie, maar werd het door de gemaakte kosten een verliesje.

Toch zou ik het de volgende keer weer zo doen. Voor mij is het beheersen van risico’s belangrijker dan de mogelijke maximale winst. Het beheersen van risico’s en het calculeren van risico’s is minstens zo belangrijk als een goed systeem. Bent u het daar niet mee eens, dan lees ik het graag terug onder deze column.

DE VOORUITZICHTEN VOOR DE WEEK

Afgelopen week daalde de index wat, maar niet diep genoeg om in mijn grafieken voor een alarmfase te zorgen. Desondanks houd ik het simpel in de vooruitzichten. Ik blijf bearish op de AEX, zoals ik dat al vele weken ben. Ik ga er vanuit dat de low van de cyclus nog niet staat.

Dit is een persoonlijke visie, maar die wordt nog steeds gesteund door de systemen. Dat kan zoals bekend op ieder moment veranderen, maar op dit moment moet ik het er mee doen. U ziet hierboven wat momenteel de weekberekening is. Die is niet bedoeld om te ‘kloppen’,  dat is de weekberekening nooit. De berekening zal alleen ‘kloppen’, wanneer de index zich compleet trendvolgend gedraagt, en dat gebeurt meestal niet.

DE DIENSTEN

Het plaatje over 2010 was eind februari:

AEX SYSTEMATISCH KORTE TERMIJN: - 0,51 %
AEX SYSTEMATISCH HANDELSWINSTPORTEFEUILLE: - 14,5 % (ex-dividenden)
AEX SYSTEMATISCH LANGE TERMIJN 2009 - 2010: + 16,75 % (bruto)
CASINO ROYALE (MIDDELLANGE TERMIJN): + 1,95 %
CASINO ROYALE HANDELSWINSTPORTEFEUILLE: - 1,9 % (ex-dividenden)

Alle resultaten zijn netto op het lange termijn systeem na. Hier zal vanaf het nieuwe boekjaar ook overgeschakeld worden op vermelding van alle bankkosten.
Verder ga ik uit van de slechtste prijzen die door leden worden teruggemeld. Daardoor kunnen we garanderen dat iedereen die 1 op 1 de diensten volgt, deze resultaten kan behalen.

Veel succes met uw handel, weest u voorzichtig op de markt, en zoals altijd

Happy trading,
Ruud