RANGE AEX 25 november 2013
JAARRANGE: 394,64 - 316,72
Dagrange: 396,86 - 393,52
De AEX is vandaag een stukje hoger, op 398,2 (14.28 uur op maandag), met intraday een nieuwe high voor de trend. Met nu acht weken vanaf de laatste low heeft de AEX cyclisch voldaan aan wat we minimaal mogen verwachten van een (sub)cyclus. Afgelopen week was de index uiteindelijk onveranderd, en ik blijf van mening dat de markt te gevaarlijk aan het worden is op dit moment. De grafiek van de AEX bevalt me niet meer, met al die gaps die zo laat in de trend zijn ontstaan. Ik blijf dus bij mijn waarschuwing momenteel en bij het vooruitzicht dat de index moet corrigeren.
HANDELSSIGNALEN
Voor de handelshouding heeft dit vooruitzicht tot nog toe geen gevolgen. De handelshouding is gebaseerd op kwantitatieve analyse en vaste regels. Afgelopen week betekende dit dat er op weekbasis bij AEX Systematisch Kort en RVM Daily een short strangle op de AEX is ontstaan, die de maximale waarde op vrijdag bij de expiratie heeft bereikt.
Ik volg ook de markten in het buitenland op de voet, en daar traden bij enkele fondsen nieuwe koopsignalen op. Mijn wantrouwen wordt dus nog niet objectief bevestigd met verkoopsignalen. Maar als in deze markt winstnemingen gaan volgen, kan het hard gaan. Ik geef er dus de voorkeur aan om momenteel de grootste voorzichtigheid te betrachten. Dat de AEX mijn koersdoel voor het jaar, de rode lijn in de grafiek, uiteindelijk heeft waargemaakt, speelt op zich geen rol bij die negatieve visie. Wat wèl een rol speelt, is dat de index zich niet heeft weten los te maken van dit niveau. Dat is geen goed teken.
EEN ZWITSERS REFERENDUM
Even iets geheel anders. In het FD van afgelopen week werd mijn aandacht getrokken door een referendum in Zwitserland. Er werd de burgers gevraagd hoe ze er tegenover stonden om directeuren van grote bedrijven te verplichten om nooit meer als salaris mee naar huis te nemen, dan 12 x de laagst betaalde werknemer.
De definitieve aanleiding voor het referendum was het beloningspakket van de CEO van Credit Suisse, Brady Dougan, een Amerikaan. In het voorjaar van 2010 kreeg de heer Dougan een aandelenpakket ter waarde van 70,9 miljoen Zwitserse Franken als bonus uitgekeerd, voortkomend uit een vijfjaren-afspraak die in 2004 was gemaakt. Gevoegd bij het basissalaris van 1,3 miljoen Zwitserse Franken en nog een bonus over 2009 van 17,9 miljoen Frank, komt dat alles bij elkaar uit op een bedrag van boven de $ 100.000.000,00.
Dit is de heer Dougan ongetwijfeld allemaal gegund, maar het is wel erg veel geld voor een gewoon baantje, en ik bedoel dit niet badinerend. Je kunt best een bekwame manager zijn, en ook een zeer bekwame. Dat betekent nog niet dat je het bedrijf hebt opgericht; de tent loopt ook echt wel als jij niet de CEO bent. Iedereen snapt dit ook, neem ik aan. Credit Suisse heeft inmiddels ook uitgelegd dat onder de huidige 'regels', dergelijke beloningspakketten niet meer mogelijk zijn.
Maar het vastleggen van een betalingsverhouding binnen een dergelijk bedrijf is een zeer goed idee.
Ik ben zelf liberaal: vrijheid, gelijkheid, broederschap. De leuzen uit de Franse revolutie zijn goedbeschouwd nog steeds als uitgangspunt voor een rechtvaardige samenleving moeilijk te overtreffen.
Ik geloof er in dat de creativiteit van mensen niet gebaat is bij een overmaat aan (dure!) controles. Het uitdijen van de controlerende instanties en alle regels die banken nu worden opgelegd, u zult het in de toekomst zien, het is allemaal contraproductief. Je moet als samenleving niet willen dat de AFM steeds groter wordt, of dat de Nederlandse bank steeds meer mensen aanneemt om nog wat strenger te kunnen zijn; je moet willen dat mensen met goede ideeën de ruimte krijgen, niet controleurs. Als controleurs de baas worden, zal de burger steeds meer moeten betalen, want bedrijven zullen de kosten van deze controleurs doorgeven aan de klant. En ik houd staande dat de controle ook nog eens niet werkt; je kunt excessen er niet doeltreffend mee uitbannen. Die excessen hebben te vaak te maken met de persoonlijke immorele houding die wijdverbreid kan zijn over een hele samenleving.
Een dergelijke immorele houding kun je niet in toom houden met controleurs.
Het zal een uitdijend waterhoofd worden, zoals de overheid in Nederland dat sinds jaar en dag is. Er wordt weinig hervormd, er worden alleen lasten verzwaard. Overheden en grote bedrijven zullen alles doen om te overleven, ook als dit betekent dat burgers en klanten worden leeggevreten.
Het gaat er dus om dat wanneer je spelregels maakt die een goede en positieve hervorming inhouden, die spelregels simpel en doeltreffend moeten zijn.
Bij het voetbalspel zijn bijvoorbeeld de afmetingen van het veld en dus de lijnen die er staan, het belangrijkste. Die lijnen begrenzen de mogelijkheden van het spel op een hele simpele manier. Een scheidsrechter en twee grensrechters zijn voldoende om te zien of de bal binnen of buiten de lijnen is geweest.
Natuurlijk zijn er nog meer regels, maar ik geef de belijning even aan als een simpel te handhaven regel, die door iedereen te begrijpen is.
Iedereen begrijpt dus ook dat het redelijk is, dat een directeur niet meer krijgt dan x keer de laagstbetaalde werknemer. Je kunt met historisch onderzoek makkelijk vaststellen wat in het verleden zoal de verhoudingen zijn geweest, en wat dus een goede verhouding zou kunnen zijn. Dit tast allerminst de vrijheid aan om goede mensen aan te kunnen trekken. Je kunt nog steeds heel welvarend worden wanneer je 12 x de laagstbetaalde werknemer verdient.
Maar wie die vrijheid, gelijkheid, broederschap in het achterhoofd houdt; de CEO geeft bij dit soort afspraken impliciet aan dat hij de 'gelijkheid' erkent ván en de 'broederschap' voelt vóór de laagstbetaalde werknemer. En dat is heel belangrijk voor de sfeer in een bedrijf.
Nu hebben de Zwitsers bij het referendum uiteindelijk tegen gestemd, maar niet met een grote meerderheid. Dit is heel bemoedigend. Wellicht zijn er betere voorstellen mogelijk om het graaien in de kas van een bedrijf uit te bannen, maar ik ben die nog niet tegengekomen.
Commissarissen blijken snel iets goed te vinden, onder het mom van internationale concurrentie en de eigen positie, die gebaat kan zijn bij een vriendelijke houding tegenover de board of directors.
Heden ik, morgen gij, nietwaar.
Maar dit geheel en al terzijde. Ik ben benieuwd of dit voorbeeld van de Zwitsers navolging vindt.
AANBIEDING
Voorlopig loopt nog de aanbieding om tegen gereduceerd tarief een maand mee te kijken bij AEX Systematisch. U bent van harte welkom bij onze club. Reacties via 'contact' op deze website.
Veel succes met uw handel, weest u voorzichtig op de markt, en zoals altijd,
Happy trading,
Ruud
Doe geheel automatisch mee mee via de TradersWinkel!
RVM DAILY (Traderswinkel): +11,13 %
Tevens bent u welkom als abonnee op de dagelijkse beursinformatiedienst AEX Systematisch en het middellange termijn systeem Casino Royale. Bij beide diensten zit het abonnement op AEX Systematisch Lange Termijn gratis erbij.
Resultaten diensten:
AEX SYSTEMATISCH KORT 2013: + 10,5 %
AEX SYSTEMATISCH LANG 2012-2013: + 20,27 %
AEX SYSTEMATISCH LANG 2013-2014: + 1,98 %
CASINO ROYALE (MIDDELLANGE TERMIJN) 2013: – 19,46 %
Ruud van Megen is directeur bij Van Megen Capital Fonds
zie ook: [url=http://www.beursplaza.com]http://www.beursplaza.com[/url]
[url=http://www.traderswinkel.nl]http://www.traderswinkel.nl[/url]
