RANGE AEX 13 januari 2014
Dagrange: 404,95 - 401,95 (403,49 - 399,60)
Soms voelt de beurs, en bepaalde bewegingen op dit moment, surrealistisch aan. Ik moet me geregeld in mijn arm knijpen om de ontwikkelingen nog te kunnen plaatsen.
Laat me uitleggen wat ik bedoel. Ik beleg nu twintig jaar, in het begin alleen mijn eigen geld. Ik heb dus de jaren '90 volop meegemaakt. Alles ging vanaf een bepaald moment omhoog. Ik had er geen vragen bij. Ik heb een grote mooie iep in mijn achtertuin. Ik herinner me dat ik graag onder die iep een tuinhuisje wilde neerzetten. Ik houd van bomen, van bossen, en dacht: het zou toch geweldig zich zijn als ik een huisje onder mijn eigen boom zou mogen hebben, waar ik me in terug kon trekken, om te werken, of gewoon, weg te dromen. U woont wellicht ergens op het platteland waar genoeg ruimte is, en waar bomen in de tuin gewoon zijn. Maar ik woon in het hart van Amsterdam, en daar is een grote boom in de tuin een luxe.
Het was begin 1998. Het leek me het slimste om de kosten voor het tuinhuis te 'verdienen' op de beurs. Zoiets kon je destijds ongestraft denken. Niet nog wat harder werken, nee, de beurs gebruiken. Ik had al wat aandelen in kabelfabrikant Draka, maar ik maakte dat belang groter. Ik wist dat ik het tuinhuis voor 25.000 gulden kon neerzetten.
Ik weet niet hoe lang ik precies heb gewacht, maar op een gegeven moment was Draka genoeg gestegen. Ik verkocht, en liet het tuinhuis neerzetten. En dit alles bijna gedachteloos. Het was vanzelfsprekend. Ook dat het goed ging was vanzelfsprekend.
Van dit soort verhalen zijn er veel uit die tijd. Ik was gaan beleggen ná de crash van 1987. Ik had een lange periode van koersdalingen dus nog niet meegemaakt.
Vanaf 2000 werd dat natuurlijk anders. In de periode 2000 - 2003 heb ik echt geleerd dat het een vak is, en dat je het kunt systematiseren. Het zal niet altijd even succesvol zijn, maar gestaag druppelen holt de steen. Goed presteren op de beurs is een proces, geen momentopname.
Risicobeheersing is alles, en zonder geduld gaat het niet.
En toch zijn beleggers en speculanten op een of andere manier kort van memorie. Het lijkt alsof wij mensen niet goed in staat zijn iets verder terug te kijken. De psychologie van een belegger is toch, dat hij min of meer verwacht wat er gisteren gebeurde. We bereiden ons dus ook altijd voor op de crisis van gisteren. Of we gaan mee met euforie die voorbij is, alleen, wij weten dat nog niet.
YELP
Ik kom met dit voorzetje, vanwege talloze aandelen, met name in Amerika, die maar door stijgen, terwijl op sites als Seeking Alpha wordt duidelijk gemaakt hoezeer de insiders aan het cashen zijn. Bedrijven die vaak nog nauwelijks winstgevend zijn. Ik moet soms mijn ogen uitwrijven. Ik heb inmiddels geleerd dat je je qua lange termijn aandelenbezit beter kunt houden bij bedrijven die een business hebben die er eigenlijk altijd wel in enige vorm is geweest, en die vrij voorspelbaar is, winstgevend, en waarbij de marktpositie sterk is. En graag ook een bedrijf dat in een behoefte voorziet die ook over vijftig jaar er waarschijnlijk nog is. Dan gaat het dus om de Unilevers, Coca-Cola's en Proctor & Gambles van deze wereld.
Maar in tijden als deze geldt dit (weer eens) niet. Het zijn bubbletijden, en dus lopen bedrijven huizenhoog op in koers die wellicht veel beloven maar nu nog niets waarmaken, terwijl de winstgevende maar saaie bedrijven in koers ver achterblijven.
Als je zelf als belegger en systematicus dit allemaal al eens gezien hebt, begrijp je de hype niet meer zo goed. Je weet hoe die afloopt. Dus wil je er niet echt aan dat het wéér hetzelfde liedje is.
Het is zoals met de toeristen in Amsterdam die kuieren over de fietspaden. Je hebt je al jaren geërgerd aan toeristen die niet begrijpen dat het een fietspad is en geen voetpad, en ergens denk je dat de toeristen het DIT JAAR dan toch een keer begrepen hebben. Maar uiteraard zijn het nieuwe toeristen, die het ieder jaar opnieuw weer niet begrijpen, en het pas weten als ze te veel fietsbellen hebben gehoord en vaak genoeg opzij hebben moeten springen.
Gelukkig heb ik berekeningen, die mij dwingen om met de trend mee te doen, of die nu naar beneden of omhoog is. De set of rules is wat iedereen moet hebben.
Zo ben ik dus nog steeds belegd in Yelp. Zonder ook nog maar iets te begrijpen van de onvoorstelbare run van het aandeel. Inmiddels heb ik wel mijn aandelenpakket teruggebracht tot een plukje waar ik me geen buil meer aan kan vallen, want het werd me echt te gortig.
Voor een interessante beschouwing over Yelp, zie deze link: [url=http://seekingalpha.com/article/1938231-yelps-ridiculous-run-up-continues]http://seekingalpha.com/article/1938231-yelps-ridiculous-run-up-continues[/url]
Als u het hele artikel niet wil lezen, ultrakort: Yelp noteert nu 415 keer forward earnings, 16 keer forward revenue en 28 keer boekwaarde. U leest het goed, 28 keer de boekwaarde.
Je kunt zoiets maar beter niet proberen te begrijpen. Het is gewoon wat de beurs altijd is geweest: het schouwspel van cycli, losgezongen van eventuele echte waarde.
AALBERTS INDUSTRIES
Af en toe laat ik u een grafiek zien van een aandeel dat in Nederland noteert, en dat goed illustreert hoe effectief de jaarrange kan zijn.
Aalberts Industries lijkt wel een soort Yelp, als we naar de duizelingwekkende run kijken. Maar de grafiek illustreert vooral dat de economische cyclus omhoog gericht is geraakt, en dat Aalberts heeft geprofiteerd van de toegenomen vraag in de industrie.
Met een koerswinstverhouding van 18 is Aalberts nu aan de prijs. Koopjesjagers hebben hier dus niets meer te zoeken. Ook wie met de jaarrange belegt kan momenteel niets doen. Voor deze handelsperiode was 17,7 als koopwaardig niveau berekend, met 20,87 als doel. Dat niveau is ver overschreden, een teken van een sterke trend.
Maar de wetmatigheid van de jaarrangeberekening leert ook, dat we boven de berekende range een veel volatieler koersbeeld moeten gaan verwachten.
Mijn oordeel is op dit moment hold, omdat de trend nog niet zichtbaar gedraaid is, terwijl er ook geen nieuw koopmoment is. Dat kan er pas komen op een lager niveau.
De disclaimer moet zijn dat ik geen positie heb in Aalberts, noch mijn klanten dit aandeel heb geadviseerd.
HET VOORUITZICHT VOOR DE AEX
Ik herhaal maar wat u hier al vaker hebt gelezen: zo lang het goed gaat op de beurs, gaat het goed, maar wees op uw hoede. We hebben belangrijke berekeningen waargemaakt op Amsterdam, de trend is stijgend, de huidige subcyclus is nog jong, en deze week hebben we de januari-expiratie. Een grote expiratie binnen een lopende trend is meestal eerder prijsopdrijvend dan prijsdrukkend. Ik moet dus uitgaan van een per saldo hogere beurs komende week.
DE HANDEL
We hadden een goede week bij RVM Daily. Het algoritme gaf tot en met woensdag aan dat het risico omlaag lag, maar op donderdag werd dat anders. Uiteindelijk hebben we dus een weekpositie gehad die zowel omhoog als omlaag keek, en dat heeft een bevredigende weekwinst opgeleverd. Zoals altijd is het systeem nu cash. RVM Daily neemt uitsluitend posities in tijdens de week, voor de week. In het weekend is het risico weg.
RVM Weekly, het nieuwe contraire systeem voor de middellange termijn, heeft de eerste positie, een callspread ingenomen op 20 december, afgerond met een goede winst. Bij AEX Systematisch Kort en Lang waren er geen nieuwe resultaten.
AANBIEDING
Voorlopig loopt nog de aanbieding om tegen gereduceerd tarief een maand mee te kijken bij AEX Systematisch. Als de nieuwe jaarrange er is, waarschijnlijk in februari of maart, vervalt deze mogelijkheid.
U bent van harte welkom bij onze club!
Veel succes met uw handel, weest u voorzichtig op de markt, en zoals altijd,
Happy trading,
Ruud
Doe geheel automatisch mee mee via de TradersWinkel:
RVM DAILY (Traderswinkel): +10,03 %
Tevens bent u welkom als abonnee op de dagelijkse beursinformatiedienst AEX Systematisch. Het abonnement op AEX Systematisch Lange Termijn zit er gratis erbij.
Resultaten diensten:
AEX SYSTEMATISCH KORT 2013: + 8,77 %
AEX SYSTEMATISCH KORT 2014: +0,73 %
AEX SYSTEMATISCH LANG 2012-2013: + 20,27 %
AEX SYSTEMATISCH LANG 2013-2014: + 7,07 %
RVM WEEKLY 2014: +1,55 %
Ruud van Megen is directeur bij Van Megen Capital Fonds
zie ook: [url=http://www.beurspaza.com]http://www.beurspaza.com[/url]
[url=http://www.traderswinkel.nl]http://www.traderswinkel.nl[/url]
