RANGE AEX 19 NOVEMBER
Weekrange: 336,52 - 346,01
Dagrange: 348,33 - 344,78

NON-TRENDING AEX

Ik heb zelden zo'n rare non-trend gezien als de huidige op de AEX. We moeten terug naar 1991 en 1994 om soortgelijke zijwaartse periodes te vinden. Als dat ons voorland wordt, kunnen we nog meer zijwaarts gedoe verwachten. De structuur heeft ook wel wat weg van de AEX in 2000, van de februari low tot de top in september. De hele zaak moet in dat geval wel nog bekroond worden met een schijnbare opwaartse uitbraak boven 358. Anders gaat deze parallel niet op.

Vandaag houden we ons tot nu op aan de onderkant van de berekende dagrange, die we zelfs breken. Geen wonder, want we zagen gisteren een wonderlijk positieve dag. Naar mijn idee is de cyclus momenteel niet meer opwaarts gericht, maar de AEX trok zich daar niets van aan gisteren.

Hans Schotema schrijft vandaag een leuk stukje over trendvolgende handelssystemen die de weg kwijtraken in de huidige trend. Daar heeft hij volledig gelijk in. Als er geen trend is, zal een trendvolgend handelssysteem altijd problemen hebben. In een trendloze periode is het koninkrijk van de handel er voor de swingtraders, die proberen topjes en bodems te kopen en te verkopen, en die de trades kort houden. Ook daar kun je systemen voor ontwerpen. Schotema heeft als ik me niet vergis een dergelijk swing-systeem met korte ritjes.

HANDELSSYSTEMEN EN POSITIEKEUZE

Bij het beursplaza seminar in Maastricht hebben we kort de volgende observatie aangekaart: een handelssysteem kan wel een hoge hitratio halen, maar dat wil niet zeggen dat een systeem met een hitratio van 30 % (ik noem maar een extreem laag getal) niet UITEINDELIJK, over meerdere jaren bekeken, een beter rendement geeft.

Wat ik hiermee bedoel, is dat wanneer je je vermogen goed probeert te beheren, je je niet blind mag staren op één jaar, of twee jaar. Feitelijk moet je minimaal 5 jaar handel in je oordeel betrekken en liever nog 10 jaar.
Een handelssysteem met een lage hitratio is altijd een handelssysteem dat probeert een grote trend te vinden en die tot het einde uit te zitten. Dergelijke handelssystemen zijn goed te ontwerpen. Als de ontwerper van het systeem getrapt winstnemen niet opneemt in zijn systeem, en hij gebruikt 'simpele' langere termijn opties om positie te kiezen op de trend, zal het meestal zo zijn dat de positie verliesgevend uitpakt. Immers, er wordt pas een trendpositie verkocht wanneer de trend volgens het systeem weer gedraaid is, en dan wordt een positie de andere kant op gekocht.

Deze hoeveelheid verliesgevende trades maken het uiteraard noodzakelijk dat de trader slechts 1/10 of wellicht nog minder van zijn kapitaal gebruikt voor een dergelijke simpele en kale strategie, en de rest van zijn kapitaal wegzet in vastrentende waardes.

Wie een dergelijk handelssysteem aanbiedt aan beleggers, zal weinig klanten krijgen. Relatief weinig signalen, relatief veel verliesposities.

MAAR. Dan komt het najaar 2005 - 2006. Er start een geweldige uptrend eind 2005. Dit trendvolgende systeem kan niet anders dan long gaan. Omdat de stijging doorloopt tot in het voorjaar van 2006, ontstaat er een grote winst op 1/10 van het beleggingskapitaal, want er wordt niet getrapt winst genomen. In 2008 kan het systeem niet anders dan putopties kopen, mogelijk al in juni, en niet pas in september. Dat hangt van het systeem af.
Omdat de trend doorloopt tot in maart 2009, kan het niet anders dan dat hier een enorme winst ontstaat.

In 2010 zou een dergelijk trendvolgend systeem uiteraard een verlies maken, en mogelijk een fors verlies. Big deal. Wie een 'kaal' trendvolgend systeem ijzerenheinig had toegepast vanaf laten we zeggen 1990, had veel geld verdiend. De goed trenderende jaren compenseren ruimschoots de slecht trenderende jaren waarin verlies werd gemaakt.

MORAAL VAN HET VERHAAL

De moraal van het verhaal is, dat handelssystemen er in alle soorten en maten zijn, maar dat de positiekeuze doorslaggevend is. Omdat ik zelf een voorzichtige handelaar ben die altijd een winstgevend jaar wil hebben, zal ik mijn systemen voorzichtig uitvoeren, en in mijn geval betekent dat: veel opties verkopen, vrijwel altijd posities hedgen (dus  tegenover een korte verkochte optie staat een lange gekochte optie, of een verkochte optie de andere kant op, of een contraire positie in sprinters of turbo's). Er zijn vele vormen van het hedgen mogelijk.

Met deze 'voorzichtige' handel slagen we er weliswaar in om ieder jaar winstgevend te zijn, ook als de beurs daalt, en we slagen er ook in om dubbele cijfers te halen, zoals de 138 % winst van vorig jaar op onze 'handelswinstportefeuille' bij AEX Systematisch. Wat we echter op de koop toe moeten nemen, is dat we niet meer 100 % winst of meer hebben gerealiseerd in 2008, waar dat met gekochte puts mogelijk was geweest. Het werd 'slechts' + 24 % bij AEX Systematisch kort, boven de + 30 % bij Casino Royale en idem dito bij het lange termijn systeem.

Is het mogelijk om 'systematisch' vast te stellen: deze periode moet ik me redden met rustige short strangles (zoals in dit jaar vanaf mei), of: en nu moet de 'kale' strategie toegepast worden?

Daar ga ik dieper op in met de leden op de ledendag. Over dit vraagstuk heb ik me namelijk de laatste weken gebogen.

LEDENDAG AEX SYSTEMATISCH EN CASINO ROYALE

Bij mijn leden is de inschrijving gestart voor een ledendag van AEX Systematisch en Casino Royale. Deze dag is alleen voor leden toegankelijk en er worden alleen onkosten gerekend, de huur namelijk van het conferentiecentrum waar we bijeen gaan komen. Ik zal een dergelijk seminar, dat zeker een hele dag gaat duren, voortaan ieder jaar voor mijn leden organiseren. Op deze ledendag zullen de bovenstaande observaties uitgelegd gaan worden aan de hand van een veelheid aan grafieken. Uiteraard geef ik mijn handelssystemen niet prijs, maar er blijft genoeg over om te bespreken en van te leren.

POSITIES

Bij AEX Systematisch nemen we deze week genoegen met een winst op geschreven novemberputs 330,00. De positie van Casino Royale loopt zoals gebruikelijk wat langer, en staat op winst. De mooiste lopende winst staat momenteel op de lange termijn positie bij AEX Systematisch. De lange termijn posities zijn toegesneden op beleggers die hun vermogen rustig willen beheren, zonder dagelijkse hektiek. Genoeg mensen hebben helemaal geen tijd om dagelijks naar de beurs te kijken, en bij AEX Systematisch lange termijn hoeft dit ook helemaal niet. In 2009 was AEX Systematisch lang foutloos, en in 2010 tot nog toe ook.

Veel succes met uw handel, weest u voorzichtig op de markt, en zoals altijd,

Happy trading,
Ruud