RANGE AEX 17 OKTOBER 2016

 

Dagrange:                            455,42 - 448,46

 

Weekrange afgelopen week:  455,07 - 444,94

 

Afgelopen week zagen we uiteindelijk een licht hogere AEX, na een fors herstel op vrijdag. Hierboven ziet u de berekende weekrange voor afgelopen week waarmee het systeem RVM Daily werkt. Zowel opwaarts als neerwaarts werd deze range intraweeks een klein beetje gebroken, maar uiteindelijk was de index rangebound en gaf de berekening vrij nauwkeurig de bewegingsruimte voor de index aan. 

 

De AEX is nu al maanden bezig aan een zijwaarts patroon, wat we overigens ook in Amerika zien. Kijkt u maar mee naar de grafiek van de S&P.

 

 

We zien hier een eerste opwaartse cyclus dit jaar die eindigde op 27 juni. Daarna is een nieuwe cyclus gestart met brede topvorming vanaf juli tot en met nu in oktober. Het lijkt er op dat deze cyclus nog lagere lows te zien zal gaan geven enerzijds, maar de huidige top in de S&P ziet er tevens nog niet uit als de definitieve top van de cyclus die nu vanaf 2009 loopt, en daarmee meer dan zeven jaar in beslag heeft genomen. 

 

 

DE TREND OP DE AEX

 

Ondanks de trendloosheid op onze index, proberen we objectief nog steeds een trend vast te stellen. In september gaf de AEX wat dit betreft een longsignaal, maar afgelopen donderdag ontstond een shortsignaal, wat ook na de grote stijging van vrijdag nog steeds overeind staat. Een dagslot boven 455 zou weer voor een nieuw longsignaal kunnen zorgen.

 

 

WAT IS DE VISIE MOMENTEEL?

 

In mijn dagelijkse voorbeursberichten aan de klanten van AEX Systematisch kijken we naar zo'n objectief shortsignaal van dit moment, maar natuurlijk ook naar de lange termijn visie op de AEX. 

 

Allereerst moet ik zeggen dat ik na de crisis van 2007 - 2009 niet verwacht had dat de indices, met name in Amerika, inmiddels zo sterk hersteld zouden zijn. In Europa is het natuurlijk anders, met een AEX nog steeds ver van de topwaarden uit 2000 en ook onder de topwaarden van 2007. 

Maar toch kunnen we spreken van een stabilisatie. 

 

En er zijn bedrijven op de AEX, zoals Heineken en Unilever, die een relatief normale groei van hun activiteiten zijn blijven zien, en die dus ook outperformance hebben weten te behalen ten opzichte van de index in het grotere plaatje.

 

Op dit moment is de visie op de AEX er een van extremen: ik verwacht nog zowel koersen onder de 400 punten voor onze index, als ook boven 500. 

 

Feitelijk is dit geen verwachting, maar een weerslag van meerdere algoritmische uitkomsten die in het verleden hebben bewezen accuraat te zijn. Als dit inderdaad correct is, zal ons index nog een forse klap omlaag krijgen, maar ook nog een heel behoorlijke stijging laten zien, vóórdat er wellicht een zeer grote cyclus beëindigd is. 

 

Ondertussen gebeurt er al heel lang in feite niets, en ik ken handelaren die ongeveer een overeenkomstige visie hebben, die zelf ook niets meer doen, en wachten tot die val van de koersen er is, of die grotere stijging. 

 

Wat wijsheid is in deze is natuurlijk lastig. Professioneel portefeuillemanagement kent vele parameters en er zijn vele wegen die naar Rome leiden. Ik ben zelf een voorstander van een mix van passief en actief portefeuillemanagement. Fondsen die al jarenlang in portefeuille zijn, zijn bijvoorbeeld HAL Trust, Heineken Holding en Lotus Bakeries in Nederland en België, en Coca-Cola, Microsoft en Nike in de V.S.. 

 

Het gaat op de beurs niet altijd goed met deze bedrijven, maar we weten hoe een koersverloop kan zijn. Mij gaat het om een paar eenvoudige zaken bij lange termijn beleggingen, zoals productiekosten ten opzichte van de prijs van de producten, de marktpositie, dividendbeleid, en de mogelijkheden van het bedrijf om te groeien. Als bijvoorbeeld dat laatste feitelijk niet meer opgaat, als het bedrijf in een fase terecht is gekomen waarbij er sprake is van een vervangingsmarkt in plaats van een groeimarkt, dan wordt het dividendbeleid van groot belang. Uiteindelijk is dividend voor de lange termijn wellicht het belangrijkste voor een belegger. 

 

Actieve handel houdt in dat ik de posities van AEX Systematisch Kort en Lang, en die van RVM Daily en RVM Pensioen volg.

 

Opvallend dit jaar is dat AEX Systematisch Lang, onderdeel van de dagelijkse adviesdienst, voorlopig het beste presteert, terwijl daar al maanden niet meer gehandeld wordt. De lange termijn posities blijken echter in het huidige marktklimaat de juiste te zijn. 

 

Met zoiets moet je ook een beetje geluk hebben; niet alle succes op de beurs is het gevolg van een beleggingsbeslissing die verdedigbaar is in alle marktomstandigheden. Dit jaar blijkt de positie van AEX Systematisch Lang echter goed gekozen. Het gaat om een short strangle op de AEX, met expiratie in december. In sterk trenderende jaren is dit geen goed idee, en wellicht wordt het nog ongunstig voor de positie in de resterende twee maanden tot expiratie. Maar er staat nu zo veel winst op, dat wij, als de AEX toch nog een trend mocht gaan vertonen, de positie waarschijnlijk goed kunnen sluiten. 

 

 

VOORUITZICHT VOOR DE WEEK

 

Ik verwacht dat het shortsignaaltje van afgelopen week onder druk kan komen in de komende week, maar zoals altijd ga ik uit van een verloop in de richting van de laatste trendverandering, en die was in dit geval negatief. 

 

 

DE HANDEL AFGELOPEN WEEK

 

Bij AEX Systematisch Kort was de weekpositie uiteindelijk licht verliesgevend. Met de grote draai omhoog van afgelopen vrijdag was in de positiekeuze niet genoeg rekening gehouden. 

Ook bij RVM Daily ontstond daardoor een weekverlies.

 

 

RVM PENSIOEN

 

RVM Pensioen had wederom een prima week. Dit systeem draait sinds mei en er zijn nog geen negatieve maanden geweest. Sinds midden september is het systeem live gegaan voor volgers.